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Política América Latina |

El impulso y su freno

Cepal: América Latina baja su expectativa de crecimiento

La Cepal presentó sus estimaciones de crecimiento para América Latina y el Caribe y los anuncios son preocupantes.

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La Cepal acaba de presentar sus estimaciones de crecimiento para América Latina y el Caribe y los anuncios son más que preocupantes. Para 2022 se espera que la región retome la senda de bajo crecimiento observado antes de la pandemia de COVID-19 y crecería en promedio 2,7% solamente. Pero lo más complejo tiene que ver con el desempeño de variables como la inversión y la inflación que para el organismo desafían al análisis que se realiza y al pienso y definición de políticas.

¿Qué podemos esperar en términos de actividad?

El documento destaca que los países de América Latina y el Caribe tienen ante sí un panorama económico complicado para los tiempos que se vienen que se traducen en un menor crecimiento, fuertes presiones inflacionarias, muy baja inversión, dificultades en la creación de empleo lo que va a un empeoramiento de los indicadores sociales.

“Después de que en 2021 la economía mundial mostrara un rebote poscrisis y creciera más de un 6%, en 2022 el efecto rebote desaparece y la guerra en Ucrania tiene efectos negativos en el desempeño económico del mundo, que crecería solo un 3,1%” “Después de terminar con un crecimiento de más del 10% en 2021, el volumen de comercio moderaría su crecimiento a un 3% en 2022” “Después de que en 2021 la economía mundial mostrara un rebote poscrisis y creciera más de un 6%, en 2022 el efecto rebote desaparece y la guerra en Ucrania tiene efectos negativos en el desempeño económico del mundo, que crecería solo un 3,1%” “Después de terminar con un crecimiento de más del 10% en 2021, el volumen de comercio moderaría su crecimiento a un 3% en 2022”

El informe afirma que 16 países de la región no van a recuperar el nivel PIB prepandemia de los 33 y esto muestra la alta heterogeneidad que se vive en la región. Promedio esconde muchas realidades nacionales que es bueno tener sobre la mesa.

El escenario es complejo tanto en el plano externo como a la interna de la región. Por un lado, el efecto de la Guerra Rusia Ucrania ha puesto un menor dinamismo a nivel global donde las tensiones geopolíticas ya existentes se profundizaron y se generaron distorsiones adicionales en el comercio internacional, dificultades en el acceso de alimentos y un acelerado incremento en el precio de la energía, alimentos y fertilizantes. El efecto del incremento en el precio de las materias primas y en las energías ha provocado que algunas economías se hayan visto beneficiadas por las exportaciones, pero esto no se da en forma homogénea y también tiene el efecto de un aumento muy importante en los costos de vida y producción que termina afectando a los estratos de menores ingresos.

El tema de la inflación no es menor y se ha convertido en un fenómeno estructural a nivel mundial, porque a la inflación provocada por la pandemia y las políticas de reactivación, se le suman los efectos de la guerra.

“La CEPAL proyecta que América del Sur crecerá un 2,6% (en comparación con un 6,9% en 2021), el grupo conformado por Centroamérica y México un 2,5% (en comparación con un 5,7% en 2021) y el Caribe —la única subregión que crecerá más que en 2021— un 4,7%, sin incluir Guyana (en comparación con un 4,0% en el año anterior)”. “La CEPAL proyecta que América del Sur crecerá un 2,6% (en comparación con un 6,9% en 2021), el grupo conformado por Centroamérica y México un 2,5% (en comparación con un 5,7% en 2021) y el Caribe —la única subregión que crecerá más que en 2021— un 4,7%, sin incluir Guyana (en comparación con un 4,0% en el año anterior)”.

Los menores son cada vez más pobres en Argentina.

El Estudio Económico 2022muestra también que el conflicto en Ucrania intensificó la dinámica al alza que los precios de productos básicos ya presentaban desde la segunda mitad de 2020, haciendo que algunos de estos alcancen niveles históricos. Para el promedio de la región, el efecto es mixto, y se proyecta una caída del 7% de los términos de intercambio de productos básicos.

"En un contexto de múltiples objetivos y crecientes restricciones se requiere una coordinación de políticas macroeconómicas que apoyen la aceleración del crecimiento, la inversión, la reducción de la pobreza y la desigualdad, a la vez que enfrentan la dinámica inflacionaria”, declaró Mario Cimoli, Secretario Ejecutivo Interino de la CEPAL, en el lanzamiento del Estudio Económico 2022.

La tendencia es de muy bajo crecimiento, coyuntura muy difícil de restricciones generando un desafío nuevo para el análisis y las políticas macro según los líderes y técnicos del organismo. Al respecto se destaca que un elemento estructural dinámica de la inflación en los últimos 30 años se ha transformado en un limitante estructural.

Mover el ciclo económico con una mirada estructural.

Economía mundial negativamente afectada por la guerra. Las estimaciones pasaron de 4,4% antes de la guerra a 3,1% al momento de publicación del informe. Si se miran cada una de las regiones se visualiza estas dificultades y ajustes en las estimaciones de crecimiento.

A nivel global se ven muchas señales difíciles, pero uno a destacar es el caso del crecimiento China socio comercial y de inversiones clave para la región. China presenta señales claras de enlentecimiento de su crecimiento.

Otro elemento es la caída de términos de intercambio en la región de 7% que es heterogénea en las regiones. La situación de exportadores de hidrocarburos mejora, muy mala para Centroamérica y caribe y con diferenciales en el sur.

Presiones inflacionarias globales

Aumento de la inflación global han llevado a recurrir a la política monetaria de la política monetaria. El informe destaca que “Las presiones inflacionarias han conducido a los bancos centrales a retirar los estímulos monetarios y aumentar las tasas de interés de política monetaria a mayor velocidad e intensidad que lo previsto a comienzos de año”. Ha caído la liquidez global afectando la dinámica de los estados financieros globales y han aumentado las tasas de interés. Se redujeron los flujos comerciales hacia los países emergentes. Evolución del riesgo soberano de varios países se ha deteriorado, alto aumento del riesgo país.

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Fuertes restricciones a la inversión.

Dinámica y desafíos de la inversión para impulsar una recuperación sostenible e inclusiva

La inversión cuando uno mira como componente de la demanda agrega, en los ciclos hacia abajo el componente que más se ajusta es la inversión. lamentable característica de la inversión. lo más preocupante es que la región no solo tiene un comportamiento coyuntural bajo de la inversión, sino que es un tema estructural y sin inversión tanto privada como pública.

El tema de la inversión tiene algunos elementos a destacar. En primer lugar, es la variable que más se ajusta, y siendo estructuralmente baja en la región el contexto actual y las medidas que existen pueden tener efectos aún más intensos. Aun cuando ha aumentado la tasa de crecimiento se ha mantenido la volatilidad y se da en inversión privada como inversión publica.

La inversión como proporción del PIB ha sido sistemáticamente más baja a partir de los años ochenta, después de alcanzar el máximo promedio por década, del 22%, en la década de 1970; es decir, la región nunca ha destinado más de un 25% del PIB a inversión. Debido a esta situación, las economías de América Latina y el Caribe exhiben una relación entre inversión y producto menor que otras economías emergentes”.

El consumo ha ido manteniendo el crecimiento, pero en este contexto de inflación y de políticas que se ajustan en apoyo a la demanda se viene ajustando.

La tasa de participación que cayó ha tendido a recuperarse cifras similares prepandemia. Pero la tasa de desocupación se espera mejore respecto al año pasado. Los mercados laborales están reaccionando con rezago, y con menor dinamismo económico es peor.

La región retoma senda de mal crecimiento prepandemia. Desaceleración de crecimiento que se mantiene en el futuro cercano.

Restricciones afianza desafíos sociales

Restricciones hay internas y externas, pero cuando externas se acentúan se condiciona aun más una realidad complicada. Este escenario plantea crecientes y dificultosos desafíos sociales y la dinámica de inversión requieren de nuevo desafío de las políticas fiscales, esencial y los desafíos de las políticas macro tienen que ser esenciales.

Hay un nuevo escenario, porque al analizar todo lo que pasa en la región se ven nuevas situaciones y necesidad de generar nuevas metodologías de análisis para identificar y diseñar nuevas baterías de políticas. La Cepal destaca que la suma de todos los procesos que vive la región son nuevas que no se pueden analizar con las mismas herramientas.

Suma acumulada de eventos que requieren repensar el análisis y la política económica.

Algunos aspectos para destacar es que no se puede analizar solamente la región según los shocks, sino que se debe ver las condiciones estructurales. Visualizar la inversión es fundamental, sino aumenta la inversión no se puede generar empleo y reducir la pobreza. De esta forma la la inversión en el centro de la política económica. Pero a su vez, se necesitan intervenciones para la redistribución. No se puede solo redistribuir la pobreza, se necesita política de empleo y de redistribución. Una realidad de Inflación y crecimiento a la baja genera pobreza y se ve afectada la distribución que es uno de los mayores debes de la región.

Para la Cepal la situación de la región pona a la luz el foco en la inversión y en el pienso diferente de políticas importantes para ayudar a redistribuir y a sostener el ingreso de los hogares. Se ve con alerta que se ha vuelto a recetas tradicionales que no solo son insuficientes, sino que pueden ser contraproducentes.

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